新低应该说是毫无疑问的，甚至大盘进入2245点也近在眼前，这种大熊市国际罕见、历史罕见，这样的大熊市让大量财富灰飞烟灭。其实，迄今为止高层仍未真正理解资本市场对经济意味着什么，虚拟经济是不应该以这样的态度来对待的。经济从去年的过热突然转向现在的需要尽力“维稳”，这种速度来得实在有些太快了，这难道与资本市场的走软没有关系？在笔者看来，两因素关系到行情生死。

    一、经济因素：

    去年流动性过剩喊得山响，今年资金却是紧缺，无论企业还是个人财富都瞬间缩水，可迄今为止仍有人认为紧缩政策是正确的。浙江地下贷款月利率10%，可见中小企业资金匮乏到什么程度，从这层意义上说不是说资金流动性过剩，而是局部过剩、局部短缺，这种情况下最需要的是如何疏导资金到最需要领域去。方式很多，包括货币政策和财政税收政策。笔者个人认为，PPI连续高企，降税是最好缓解企业压力的办法。晚上，新闻报道央行允许小额贷款利率上浮3%，贷款额度提高。这是正确的，但力度不够。小额贷款利率的上浮一方面可以提高金融机构向中小企业放贷的力度，缓解中小企业的对资金的渴求；另一方面，也可以提高商业银行贷款安全性同时提高经营效益。但这样的幅度还不够，应该更强一些，因为对于中小企业来说现在资金太珍贵了。

     对于中国经济来说，虽然遇到了很多困难，但并不是说到了如美国那种积劳成疾的地步，只要处理得当，处理及时，处理果断，中国经济还是值得期待的。从近期的信号来看，都是一些好的信号，不顾决策效率上仍需要提高。

    二、大小非因素：

    监管部门的思维虽然涉及到了大小非，但主观上还是不愿意承认股改存在的问题，殊不知前几天还有人声称股改很成功。客观上，股改对中国股市发展进程起到了些较为积极的作用，但过度强调其作用那就是对新形势的置若罔闻。如果股改真的那么成功，就不会有今天这种大跌超过六成一。股改之初客观上对股改后的市场考虑的太少，对股改后供给失衡带给市场的灾难估计的太过不足。大小非是股指崩盘的根源毫无疑问。

    针对大小非的问题，相关部门的应付策略如货币政策一样，均是在出现较大问题的时候才开始关注，从坚决不承认到犹豫再到有点承认直到最后承认的过程。现在，刚刚发展到有点承认的底部，但行情不等人，最终这种暴跌总会有替罪羊，谁是谁应该担心不是。

    上周末，终于有“答问”提到了敏感问题，但实质性的东西仍旧羞羞答答，这样仍是效率问题。所以，周一大盘再度破位下跌，指数直逼2245七年前的位置。大盘逼到这个位置意味着什么？意味着倒退到了七年前，意味着很多事情是失败的。所以，该上效率了。

    这两个因素实际上决定了后面的市场，这里指的是相对较为长期的市场。在笔者看来，这是一个较为漫长的过程，也是需要时间来消化。这也是为什么笔者对后面两三年的市场都是消化这些因素的原因。不过话又说回来了，政策一般总是纠枉过正，政策的滞后性往往对行情起到让行情过度向某个方向发展的作用。大盘已经下跌了近62%，那么这个时候就不能排除因为某些因素的发生而出现突然的阶段性行情，这种行情往往也是熊市中为数不多的机会。所以，对行情一定要分长中短期的客观判断，决策一定要根据冷静判断的基础上，一定要经常纠正自己判断的错误。

出自:  占豪的投资博客