2008年4月20日，第三届中国基金状元暨十佳基金公司颁奖峰会在上海复旦大学经济学院一楼大金报告厅举行。以下为复旦大学金融研究院常务副院长陈学彬演讲：

　　陈学彬：各位嘉宾，今天很高兴有这个机会跟大家对这个中国的宏观经济的情况做一个交流。前面汪所长已经对通货膨胀方面做了很多精彩的分析，我这里由于时间关系我可能会比较简略的向大家谈一些自己的判断。

　　首先是看看当前我国的经济仍然是面临一个比较大的通货膨胀的压力，我们可以看到这个通货膨胀的话不仅是我们的CPI在持续的上升，而且我们的PPI也在迎头赶上，我们看看这个红的CPI加快了，现在PPI也在加快的赶上它。这就是说我们结构性的通涨的话它可能正在向一种全面的通涨转变。我们从这个图是一个时间比较长一点的，我们这里是近期比较放大一下我们可以看到，在食品涨幅是最大的，但是非食品就是它尽管还比较低，但是工业生产和其他都在加速的上升。当然我们看到这个食品的上升涨价的话，在上一次它占的比重也是相当高的，在九十年代的时候94年的时候涨到了14%的速度，这次当然跟它相比我们还不是很高，但是其他的这些价格也在加速的上涨。那么这个对通货膨胀的原因有很多的分析，认为可能是不是流动性过剩，需求的膨胀，但是我们可以看一下，在这个消费方面，我们可以看，实际上尽管我们这次的商品总的增长一季度的公布是20多，但是扣除通货膨胀的话它的增速只有10%多一点。实际上的话就是说我们可以看到，这个绿色的是扣除通货膨胀的商品零售总额的变化，我们可以看到它并不是很高，还是一个比较稳定，并没有出现很高的这种增长，也就是说这个通货膨胀是由消费的需求拉动的它并不是很明显。那么我们再看看投资来讲，投资在这个90年代的时候是一个很高的，它成为拉动通货膨胀的一个重要的原因，那么在2004年的时候也是有一个比较高的，但是到现在来看，我们近几年来看的话就是说05年到现在投资的增速并不高，特别是08年3月我们可以看到只有20%多一点。所以我们认为投资是拉动这次通货膨胀的因素的话也不太成熟。

　　这次通货膨胀更主要的原因我们认为从早期由于食品供应的失衡可能有一些表现。汪所长也分析了，它是一个长期的，我们农业滞后的发展是一个原因，除了这个我们归类在农业发展的滞后，另外市场上粮食价格的普遍上涨，另外矿产资源的价格普遍上涨，就是说能源价格普遍上涨这些的话都成为推动不仅是中国，而是世界通货膨胀加速的因素，在这里讲的话涨的最厉害的这个分类指数里面我们可以看到这个黄色的就是燃料动力类增长的幅度是最大的。原材料就是包括原料供应的话它第二，CPI再下来就是经济增长的拉动。所以目前正待发动一个转变，这种成长推动型的通货膨胀的话成为目前我们国家通货膨胀的一个很重要的因素。还有一个判断就是说我们的经济它的这种增长可能已经进入经济周期的一个顶部阶段，尽管说我们在改革开放三十年来我们经济有很多次的波动，特别是八十年代的话波动很激烈的每一次的调整都是很激烈，调整后经济的增长也是很快，随后慢慢的落下来。九十年代初期我们政策上做了很大的调整，我们没有采取很严厉的紧缩政策，九十年代这次的经济增长，持续的时间比较长。经济增长也是持续了比较长的时间，经济周期没有向八十年代这样快速的结束，这个周期它持续的时间是比较长的。从这个九十年代末期进入这个结构以后，一直到二十一世纪去年都在逐步的提升，而且是以一个比较高的速度增长。但是呢，可能在目前基本上我认为可能会结束去年最高的10%多的增长速度的话可能在一个短的时间内不会再出现。那么就是说我这里另外一个图就是说我们的经济增长跟通货膨胀之间实际上仍然存在一个比较严重的关系。我们国家的话经济增长和通货膨胀之间它们一个比较好的组合期间的话应该是在经济增长在8、9%的区间，通货膨胀在3%左右就是说这个区间是一个比较佳的组合。那么当它超过这个期间以后的话通货膨胀就是经济增长以更高的代价带来通货膨胀，所以我们看到高速的经济增长的时候通货膨胀就是加速度的上升。当经济过低增长的时候我们就说通货膨胀它并没有很快的下降，它反而使经济衰退的更加厉害。这里面我们也看到，三个产业里面农业的确是由于它的增速大幅度的下滑它也是制约我们整个经济均衡发展，导致通货膨胀里面的一个重要原因之一。